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部分债基风格漂移 行业呼吁细化分类和风险等级

时间:2019/8/12 19:26:20  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 互联网主题基金大比例持有白酒股、低碳环保基金密集持仓大消费……混合型基金常见的风格漂移现象,开始在债券型基金中出现。今年利率债、信用债行情不及可转债,部分债券型基金风格突变,大比例持有可转债资产。  今年以来,可转债市场相较利率债、信用债市场体现了更好的赚钱效应。二季报数据显示...
    互联网主题基金大比例持有白酒股、低碳环保基金密集持仓大消费……混合型基金常见的风格漂移现象,开始在债券型基金中出现。今年利率债、信用债行情不及可转债,部分债券型基金风格突变,大比例持有可转债资产。

  今年以来,可转债市场相较利率债、信用债市场体现了更好的赚钱效应。二季报数据显示,持仓转债市值占比超过20%的普通债券型基金多达19只(A、C份额分别计算)。一季度转债市场回暖,大比例持仓可转债的基金获得不错的收益。截至8月9日,上述19只基金年内平均收益率为3.99%,比同期中债总财富(总值)指数高出120个BP。

  北京一位基金公司人士表示,今年债市赚钱效应较去年大幅减弱,普通债券型基金很难做到7%以上的收益。而如果大比例配置可转债资产,加上杠杆和久期操作,则可能出现这样的收益。

  事实上,多只表现突出的债券基金正是重仓持有国债和金融债,其后大比例持仓可转债。如江信汇福基金持有金融债占比为9.05%,可转债占比高达70.99%。

  针对债券型基金持仓“大挪移”,华南一家公募资深研究员表示,首先要看招募说明书中投资范围是否包括可转债。老的债券基金发行时还没有可转债,有的基金明确不投资可转债。此外,可投可转债的基金,如果没有约束投资比例,大比例持仓可转债也是合规的。

  在他看来,债券基金重仓可转债,风格出现漂移,可能与基金经理资产配置理念变化或更换基金经理有关。“基金公司在合同约定时都会将投资范围预设得大一些,这种现象在混合型基金中最为常见,而债券投资的风格漂移也是存在的,如果投资者没有认真研究持仓变化,可能就无法达到预定的资产配置目标。”

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